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你在微信账户和支付宝账户上的余额，既不是人民币(纸币M0)，也不是银行的记账凭证(银行存款M1M2)，而是你和腾讯与阿里巴巴之间的债权债务关系。你可以把它理解为，你把钱存在腾讯和阿里巴巴的存款凭证，但由于腾讯和阿里巴巴并不属于商业银行，所以其实本质上并不是存款凭证，更像是一种仓单。所以虽然它是以人民币单位计价的，他并没有取一个微信币和淘宝币的名儿，但它的本质是另外一种货币。今天的稳定币产生的过程和这个是完全一致的，他们的最大区别在于，微信币和淘宝币是没有去中心化的，它不是基于区块链技术构建的支付系统。在中国的网联公司成立之前，个人购买微信币和淘宝币的钱是存在腾讯和阿里巴巴在各商业银行的账户上，而他们存在商业银行账户上的钱，其实又被各商业银行以贷款的形式出借，所以这部分存款不仅仅参与了商业银行的一般的货币创造，还硬生生的按照1:1的比例创造出了微信币和淘宝币，最初规模很小的时候，中央银行并不觉得是个大问题。后来规模逐渐扩大，国家才成立网联公司，类似于银行的银联公司，现在个人购买微信币和淘宝币的人民币，由网联公司归集，统一存在中央银行的账户上。这就使得这部分钱不仅不会参与普通商业银行的货币创造，而且其流动性也被中央银行收回，而只剩了微信和淘宝账户上的余额，作为一种影子货币。这就是稳定币的实质。如果有一天把微信币和淘宝币直接改成由区块链技术构建，加入去中心化的记账体系，微信币和淘宝币就成为现成的稳定币。在白银作为货币的时代，银票是白银吗？我认为不是，银票只是白银的存储凭证，是一种仓单。所以银票是另外一种货币，虽然他也是以白银的重量作为计量单位的。今天的道理也是一样，微信和支付宝的余额是人民币吗？我认为也不是，他也只是人民币的仓单，也是另外一种货币。银票可以超发，就是没有实际的白银存储，也可以发出银票。同样，微信和支付宝的余额也可以超发，微信和支付宝可以借给你余额，这个时候你并没有存入实际的人民币。只是我们现在利用非常强的监管手段，让他们没有办法超发。不懂的人就不用再跟我犟了。